Josh Gilbert, analyste de marché pour eToro

Nvidia a encore frappé fort avec ses derniers résultats. Quel que soit l’angle sous lequel on les examine, ils sont solides. Le chouchou de la tech a dépassé les attentes sur toute la ligne – et surtout, il a fait mieux que ses propres prévisions. Pour le premier trimestre de l’exercice 2027, le chiffre d’affaires est attendu autour de 78 milliards de dollars, nettement au-dessus des 72,78 milliards anticipés par Wall Street. Ces prévisions pour le T1 n’intègrent par ailleurs aucune contribution des centres de données en Chine, ce qui signifie qu’un éventuel assouplissement des restrictions à l’exportation constituerait un potentiel de hausse qui n’est pas encore intégré par le marché.

Avec ces résultats, Nvidia envoie un message clair : le déploiement des infrastructures liées à l’IA ne fait que s’accélérer. Trimestre après trimestre, les sceptiques annoncent un ralentissement, et trimestre après trimestre, l’entreprise leur donne tort.

Sur le trimestre, le chiffre d’affaires a atteint 68,13 milliards de dollars, contre environ 65,9 milliards attendus. Les revenus des centres de données ont établi un record à 62,3 milliards, au-dessus des 60,4 milliards anticipés, et le bénéfice par action ajusté de 1,62 dollar a dépassé le consensus de 1,53 dollar. Le bénéfice trimestriel s’est élevé à 43 milliards de dollars – un montant supérieur au chiffre d’affaires annuel total de Nvidia encore en 2023. Réussir une telle croissance à cette échelle, compte tenu de la taille du groupe, est tout simplement remarquable. La marge brute, à 75,2 %, a également dépassé les prévisions, dissipant les derniers doutes sur la capacité du groupe à préserver sa rentabilité à grande échelle à mesure que la plateforme Blackwell monte en puissance.

Microsoft, Amazon, Google et Meta se sont collectivement engagés à investir 650 milliards de dollars dans les infrastructures d’IA en 2026, et Nvidia se trouve au cœur de cette vague d’investissements. Les chiffres en témoignent : les revenus liés aux activités réseau ont bondi de 263 % sur un an pour atteindre un record de 11 milliards de dollars. Car, à cette échelle, développer l’IA ne consiste pas seulement à acheter des puces, mais à repenser et reconstruire entièrement les centres de données.

Nvidia a sécurisé 95,2 milliards de dollars en engagements d’inventaire et de capacités, soit presque le double d’il y a un an. Lorsque les plus grandes entreprises mondiales investissent à ce rythme, mieux vaut être en mesure de livrer. Le jeu vidéo constitue le seul point plus faible, avec des contraintes d’approvisionnement signalées pour le T1. Mais les centres de données représentant désormais 91 % de l’activité, ce segment est clairement devenu secondaire par rapport à ce qu’il était par le passé.

Depuis l’émergence de ChatGPT, les revenus des centres de données de Nvidia ont été multipliés par près de treize. La course à l’IA s’intensifie, les géants technologiques investissent à un rythme inédit, et Nvidia demeure l’acteur incontournable pour bâtir ces infrastructures. Une fois de plus, l’entreprise rappelle qu’elle est le moteur de ce boom de l’IA — et ces résultats illustrent parfaitement pourquoi elle est considérée comme exceptionnelle.